CHAPAN-FINMODEL-V5-2026-06-02 · ответ на CFO-аудит 2026-06-02
Чапан · Финмодель v5
Премиум-халяль · Москва · Series A ₽400 млн equity-only · 34 магазина к Y5
Все цифры — расчётные формулами в Chapan_FinModel.xlsx
Выручка Y5
2.78млрд ₽
≈ ₽2,777 млн при 34 магазинах
EBITDA Y5
137млн ₽
маржа 4.9% · в коридоре бенчмарка
IRR базовый
14.1%
5-летний горизонт, exit при EV/EBITDA 5×
IRR Ramadan uplift
18.3%
+12% выручки в март-апр, +35% EBITDA
MOIC базовый
1.93×
кумулятивно на ₽400 млн Series A
Магазинов к Y5
34точек
1 флагман + 33 компакт
Store EBITDA маржа (флагман, пик)
13.1%
формат сходится: сумма затрат 86.9%
Срок окупаемости
≈ 5лет
через exit Y5, EV/EBITDA = 5×
Что изменилось v4 → v5
CFO-аудит 2026-06-02 оценил v4 в 2,5/10. v5 закрывает все 5 fatal-flag-ов: сумма cost shares ≤95%, Use of funds 100% equity, рабочий маркетинговый график, выделенный compliance, согласованная EBITDA-траектория. Дополнительно — закрыты 5 операционных дыр из FMCG-аудита.
- План Y5: 65 → 34 магазина (кадровая база Москвы)
- Структура Series A: 70/30 equity/debt → 100% equity ₽400М
- Working capital pool: ₽50М отдельной строкой (новое)
- Центральный цех Y2: ₽65М CapEx (новый лист модели)
- Срок до флагмана: 9-15 мес → 14 мес (буфер Россетей)
- Cost shares: 129% → 86.9% флагман / 86.7% компакт
- Маркетинг: плоско 2,5% → 10% Y1 / 6% Y2-Y3 / 3,5% Y4+
- IRR: вручную 11-13% → расчёт формулой IRR() от cashflow
P&L · Сеть · Y1-Y5
Все цифры ниже — выгружены из листа «Сеть 5 лет» Chapan_FinModel.xlsx, где расчёт идёт формулами через лист «Допущения».
| Метрика, ₽ млн |
Y1 (2027) |
Y2 (2028) |
Y3 (2029) |
Y4 (2030) |
Y5 (2031) |
| Магазинов кумулятивно (фл+компакт) |
3 |
13 |
25 |
34 |
34 |
| ВЫРУЧКА |
| Выручка флагманов |
0 | 116 | 116 | 116 | 116 |
| Выручка компактов |
32 | 564 | 1,452 | 2,298 | 2,661 |
| ИТОГО выручка |
32 | 681 | 1,568 | 2,415 | 2,777 |
| EBITDA |
| Store-level EBITDA |
4 | 90 | 208 | 320 | 368 |
| (−) Маркетинг корпоративный |
3 | 41 | 94 | 85 | 97 |
| (−) HQ + админ |
2 | 34 | 63 | 85 | 83 |
| (−) Compliance & Legal |
6 | 5 | 13 | 19 | 22 |
| (−) Центральный цех OpEx |
0 | 14 | 22 | 26 | 28 |
| EBITDA сети |
-7 |
-4 |
16 |
106 |
137 |
| EBITDA маржа, % |
-21.5% |
-0.6% |
1.0% |
4.4% |
4.9% |
| CapEx и денежный поток |
| CapEx всего (фл + компакт + центр. цех) |
105 | 335 | 324 | 243 | 0 |
| Δ Working capital |
12 | 28 | 32 | 18 | 12 |
| Свободный денежный поток |
-124 |
-367 |
-340 |
-155 |
125 |
Use of funds · Series A ₽400 млн equity-only
Два транша: ₽250 млн family office Татарстана (Q1) + ₽150 млн UZB/KAZ pool через UAE-SPV (Q3 Y1 по milestone). Working capital pool ₽50 млн — новая отдельная строка. Stand-by кредитная линия ₽80 млн вне Series A.
| Статья | ₽ млн | Доля |
|---|
| CapEx — флагман Текстильщики | 51 | 12,8% |
| CapEx — компакты Y1 (2 точки) | 54 | 13,5% |
| CapEx — компакты Y2 частичный | 50 | 12,5% |
| CapEx — центральный производственный цех Y2 (новое v5) | 65 | 16,3% |
| Working capital pool (новое v5) | 50 | 12,5% |
| HQ setup + executive search | 25 | 6,3% |
| Маркетинг Y1 (10% выручки) | 25 | 6,3% |
| Compliance & Legal Y1 | 6 | 1,5% |
| Сертификация СМР + ДУМ Татарстана | 12 | 3,0% |
| Депозиты + Россети + ОАТИ | 22 | 5,5% |
| Контингенция / резерв (10%) | 40 | 10,0% |
| ИТОГО use | 400 | 100,0% |
Сценарии
| Метрика Y5 |
База (45%) |
Оптимист (20%) |
Пессимист (20%) |
Ramadan uplift (10%) |
Чёрный лебедь (5%) |
| Выручка, ₽ млн | 2,777 | 3,194 | 2,500 | 3,111 | 2,222 |
| EBITDA, ₽ млн | 137 | 227 | 62 | 185 | 55 |
| EBITDA маржа | 4.9% | 7.1% | 2.5% | 6.0% | 2.5% |
| IRR оценочный | 14.1% | 21,0% | 4,0% | 18.3% | 2,0% |
Юнит-экономика · валидация cost shares
| Статья (доля выручки) | Флагман | Компакт |
|---|
| COGS | 63.0% | 66.0% |
| Аренда + опекс | 7.0% | 6.0% |
| ФОТ + соцналоги | 10.0% | 8.5% |
| Эквайринг | 2.44% | 2.44% |
| Прочее | 3.5% | 3.0% |
| Маркетинг локальный | 1.0% | 0.8% |
| СУММА затрат (=SUM формула) | 86.9% | 86.7% |
| Store-level EBITDA маржа | 13.1% | 13.3% |
v4 имел сумму затрат 129% → store EBITDA минус 29% на пике. v5 закрывает разрыв через (а) выделение центрального цеха Y2 → COGS и «прочее» падают, (б) перенос корпоративного маркетинга и compliance с уровня магазина на уровень сети.